炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面插妹妹综合网，助您挖掘后劲主题契机！

　　起首：大家老虎财经app

　　参加2025年，“杭州六小龙”吸睛无数，而四肢其中国内空间假想行业软件厂商的群核科技，率先启动老本化，欲冲刺港交所。从背后的激动方声势来看，高瓴、小米、纪源老本均隐身自后，估值曾一度达22亿好意思元。不外，比较于其它“小龙”，群核科技在其赛谈的最初地位并非安枕而卧。

　　借“杭州六小龙”热度，群核科技快马加鞭冲击老本阛阓。

　　2月14日，港交所更新IPO发扬，群核科技致密递交上市恳求，摩根大通和建银国际将担任联席保荐东谈主。

　　府上骄傲，群核科技为国内空间假想行业软件厂商，由黄晓煌、陈航、朱皓三位海归东谈主士于2011年创立。现在，公司主力家具包含“酷家乐”、“Coohom”、“群核空间智能平台”。

　　回溯过往，群核科技曾挑升在2021年冲刺纳斯达克。但伴跟着阛阓情状的快速变化，公司未能登录好意思股；现如今，公司转而寻求港股上市。

　　值得一提的是，自2013年以来，群核科技仍是赢得了包括高瓴、小米、经纬创投、Coatue、云启老本、IDG等一众国表里资方的投资；按终末一轮融资联系数额计较，公司投后估值或达22亿好意思元。

　　群核科技“趁热”冲击港股

　　古有诸葛亮草船借箭，今有群核科技“趁热”IPO。

　　因在新本事限度有所冒昧，六家地处杭州的企业——深度求索、游戏科学、宇树科技、云深处科技、强脑科技、群核科技被称作“杭州六小龙”。现如今，群核科技成为了首家冲击IPO的公司。

　　2月14日，港交所官网败露，群核科技致密递交上市恳求，拟于主板挂牌上市。招股书骄傲，摩根大通和建银国际将担任联席保荐东谈主。

　　府上骄傲，群核科技设置于2011年，由黄晓煌、陈航、朱皓和解创立；公司从属AI限度的空间智能企业，是2023年国内最大的空间假想行业软件提供商。

　　着眼家具端，群核科技领有主要针对中国阛阓的空间假想软件“酷家乐”，指标阛阓在好意思国、韩国、日本及东南亚的外洋版家具“Coohom”，以及不错使斥地者随机在捏造环境中旁观模子并增强智能机器东谈主、AR/VR系统及具身东谈主工智能领略才略的“群核空间智能平台”。

　　就本次上市募资用途，群核科技暗示，将用于实施国际延伸计谋，重心是好意思国、韩国、日本及东南亚。

　　同期，群核科技募资所得也将用于提高家具，并将行使扩展至新的垂直限度及业务场景，以配合本质空间及捏造环境；还将用于扩大销售团队及提高品牌知名度、投资中枢本事和基础步调以及陆续提高研发才略，并用作营运资金及一般企业用途。

　　值得一提的是，上市一直是群核科技的权略。2020年4月，在“酷家乐”收购“Modelo”时，黄晓煌就在罗致媒体采访时暗示，会拥抱一切契机且并不抹杀改日上市。

　　2021年，群核科技狡计赴好意思上市。以前6月25日，杭州群核信息本事有限公司（即现时群核科技曲折全资从属公司杭州群核）向好意思国证券来往委员会（SEC）递交F-1招股书，由摩根士丹利、摩根大通、中金、中信建投、富途证券担任承销商，狡计以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。

　　不外，彼时洽属好意思国加大对中概股监管力度的时刻。2021年7月30日，SEC曾指出，将条目挑升在好意思国上市的中国企业败露更多信息，包括澄莹讲解是否有外洋上市许可（金麒麟分析师）。

　　群核科技在招股书中指出，鉴于关键时期的阛阓情状及投资者情感，公司断绝拟议好意思国上市的恳求，于2023年2月13日废弃F-1表格。

　　最终，群核科技未能亮相纳斯达克。

　　估值超22亿好意思元

　　2011年，曾在英伟达、微软、亚马逊、好意思国国度超等计较行使中心效用且同为好意思国伊利诺伊大学毕业的黄晓煌、陈航、朱皓遴荐归国创业。

　　源流，三者曾尝试参加电影行业，但最终遴荐面向家居家装企业、假想师以及装修用户的假想限度，创办群核科技。

　　2013年，群核科技的“酷家乐”家具上线，与此同期，公司也收到了来自IDG老本的A轮、A-1轮融资款。

　　招股书骄傲，IDG Technology Venture Investment IV， L.P．、IDG Technology Venture Investment V， L.P．隔离赢得1.2亿股A轮优先股和5106万股A-1轮优先股，已付概约代价金额所有约180万好意思元。

　　2014年至2016年，群核科技进一步取得冒昧。其中，“酷家乐”注册用户数目逾越百万，而公司也在全屋定制方面领有了全链路。

　　跟着用户同步增长的还有来自老本的温煦。继参与A轮、A-1轮公司融资后，IDG老本陆续“加注”公司。2014年8月、2016年12月，IDG Technology Venture Investment V， L.P．隔离赢得了477.3万股、502.2万股B-2、C轮优先股。

　　归拢时期段内，GGV（纪源老本）下属GGV Capital V L.P．先后取得公司1.15亿股B-1轮优先股、3163.9万股C轮优先股，GGV Capital V Entrepreneurs Fund L.P．先后取得公司422.7万股B-1轮优先股、116.11万股C轮优先股。

　　况兼，经纬创投、Coatue、云启老本等资方亦于2014年到2016年在B1、B2、C轮对公司进行投资。

　　2018年，群核科技国际化品牌“C00HOM”上线。在攻击外洋阛阓之际，公司也运行新一轮引资。

　　2018-2019年，IDG老本再依托IDG Technology Venture Investment V， L.P．取得1772.98万股D-2轮优先股，纪源老本也凭借GGV Capital V L.P．、GGV Capital V Entrepreneurs Fund L.P．拿下约1107万股D-1轮优先股。

　　同期，小米、高瓴也加入“战局”。小米麾下的顺为投资先后赢得D-2、D+1、D+2轮优先股，共计约1.24亿股；从属高瓴投资的HH SUM-I Holdings Limited赢得3634.26万股D+1轮优先股、2020万股D+2轮优先股。

　　一众资方完成D-1、D-2、D+1、D+2轮投资后，群核科技通过D轮融资赢得约9400万好意思元。

　　2020年9月和2021年10月，群核科技再发起E轮、E+轮融资，两轮共计赢得已付概约代价金额超1.8亿好意思元。其中，高瓴、小米、纪源老本、Coatue、云启老本纷纷加投。

　　此时，群核科技的估值亦情随事迁。在2021年完成的E+轮融资中，公司赢得近1亿好意思元，获认购股份总额6849.2万股，极端于股份总额的4.47%；按此计较，彼时公司对应投后估值已超22亿好意思元。

　　连结耗费的群核科技

　　被视为“杭州六小龙”之一，又有各路明星资方加持的群核科技，质料究竟几何？

　　弗若斯特沙利文瞻望，中国空间假想软件行业在2023年至2028年间的复合年增长率为17.7%。知道，群核科技跻身一条成长性赛谈。

　　身为空间假想行业软件企业，群核科技在体量层面暂时持有最初上风。据悉，现在国内空间假想行业的竞争方式相对和解；2023年，公司凭借6.63亿元的营收、22.2%的阛阓份额位列业内第一。

　　不外，这一最初上风称不上深广。着眼国内空间假想行业第二大企业，其在2023年达成营收6.55亿元，阛阓份额亦有21.9%；市占率第三的“同业”则取得营收4.89亿元，阛阓份额16.4%。

　　与此同期，群核科技尚待盈利。2022年至2023年，公司经转变耗费净额隔离约为3.38亿、2.42亿；2024前九个月，公司经转变耗费净额为0.94亿。

　　群核科技表露，耗费主若是由于主要由于大额研发开支、销售及阛阓实施开支加多及赎回欠债账面值出现紧要变动。

　　据悉，2022年、2023年以及2024年前九个月，群核科技研发开支隔离为4.37亿元、3.9亿元、2.63亿元，占时间公司收益总额的72.9%、58.9%及47.6%。

　　把柄群核科技招股书表露，中国空间假想软件行业的参加壁垒主要包含本事、老本投资、东谈主才、品牌四部分。而为了“筑起”壁垒，多数研发开销难以幸免。

　　潜入判辨发现，群核科技主要选定订阅模式运营，B端业务权重较大。

　　招股书骄傲，2022年、2023年及2024年前九个月，群核科技来自企业客户的订阅收入占订阅收入总额的90.1%、87.0%及85.4%。

　　据了解，连年来群核科技企业客户群体陆续扩大，2022年及2023年隔离录得33058名、41070名，到2024年9月进一步升至455548名。而在2022年、2023年、2024年前九个月，公司企业客户净收入留存率为112.3%、106%、104.2%。

　　天然有“杭州六小龙”的头衔加持，但此番群核科手段否得手登录港交所，仍具不笃定性。

背负裁剪：杨红卜 插妹妹综合网